最新消息
最新消息| ...基本面底部漸明——非金屬類建材行業2022年三季報總結(孫偉風) | 2022-11-21 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2022-11-07/doc-imqmmthc3556979.shtml" 炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！2022年三季報22年前三季度SW建筑材料上市公司收入增速-10.9%，同比-22.88pcts。同期板塊整體毛利率20.0%，同比-3.65pcts。需求下滑、成本高位，經營持續承壓。22年前三季度建材板塊整體資產負債率為47.1%，同比+2.7pcts；22年前三季經營性現金流凈額與凈利潤比例為93.24%，同比增加17.72pcts。22Q3板塊收入增速-15.2%，增速同比-17.6pcts；毛利率18.5%，同比-4.5pcts；22Q3年化ROE同比下降8.2pcts至-0.1%。22Q3建筑材料板塊基金倉位繼續下滑。截至22Q3末，基金持倉建筑材料行業公司市值（基金重倉股票口徑）占所有持倉比例0.67%，較行業市值占比1.19%低0.52pcts。水泥行業：需求持續疲軟，期待邊際改善2022年水泥市場銷量持續下滑、成本壓力不減，盈利大幅回落。2022年前三季度，全國累計水泥產量15.63億噸，同比下降12.5%。水泥板塊收入增速-5.3%，增速同比-18.3pcts；同期板塊整體毛利率20.9%，同比-7.5pcts；凈利率6.4%，同比-8.4pcts，業績總體承壓。基建強度有望持續，同時我們看好地產新開工的弱修復，進而有望帶來水泥需求的邊際改善。當前水泥估值已處極低位置，在此邏輯演繹下，水泥股仍存在估值修復的博弈機會。玻璃行業：需求仍待釋放，關注冷修節奏2021年9月以來，玻璃需求正式進入下行周期，核心原因即地產銷售持續回落、房企資金壓力難以緩解，使得在建項目竣工推進緩慢，玻璃需求釋放受到嚴重壓制。2022年1-9月玻璃均價為1909.82元噸，同比-26.30%。2022前三季度玻璃板塊收入增速為2.5%，同比-39.5pcts；整體毛利率21.7%，同比-15.5pcts；凈利率9.1%，同比-10.81pcts。伴隨地產周期觸底以及“保交付”持續推進，我們認為竣工修復邏輯將會繼續演繹。此外若后續冷修潮如期出現，則階段性供需錯配將帶來更高價格彈性。玻纖行業：步入下行周期，價格或已觸底隨著前期新增產能的釋放，粗紗已進入下行周期，不過價格有望觸底。根據卓創資訊數據，當前粗紗最低價格跌至4000元噸附近，到達上輪周期的價格底部區間。22年前三季度玻纖板塊收入增速4.6%，同比-34.28pcts；凈利率21.7%，同比-0.7pcts。在同樣的玻纖價格下，中國巨石等龍頭企業單噸盈利水平或已低于上輪周期底部。在“碳中和”政策推動下，新能源車、風電行業對玻纖及其制品的需求量有望逐步加大，行業前景廣闊。消費建材：錨定地產變化，期待底部轉身2021H2進入房地產下行周期之后，消費建材遇到多重挑戰：1、地產需求的快速下滑；2、成本端壓力難以傳導，盈利能力持續承壓；3、產業鏈信用風險加劇市場對企業應收賬款減值、經營質量以及現金流安全的隱憂。22年前三季度消費建材板塊收入增速-8.6%，同比-45.2pcts；凈利率3.4%，同比-6.2pcts。雖然下游需求依然疲軟，但我們看好地產市場的弱復蘇，且消費建材部分企業業績拐點或已顯現，企業已充分計提減值，整體風險可控。風險分析：房地產投資與基建投資下行超預期；原燃材料成本上漲風險等。發布日期：2022-11-06免責聲明炒股開戶享福利，入金抽188元紅包，100%中獎！ 關鍵字標籤：耐熱玻璃加工 |
|
 |
|
